中国棉花信息网

 2021 年 1 月 10 日

观点总结：

•外部环境：疫苗接种陆续进行提振市场信心。但全球疫情更加严峻，美国、英国等多个国家单日新增再创新高，疫情持续严峻对于经济复苏带来的不利影响需平估。美新政府上台后中美关系是否改善待关注。

•基本面：收购基本结束，郑棉仓单量远低于去年同期，企业对后市看涨预期较强。当下纺织企业下游订单充足，原料补库持续进行。 

市场整体偏强。

此外中国作为最安全、最有潜力的投资市场，境外资金的进出对国内商品价格波动的放大性需要引起警惕。

一、市场价格回顾

上周国内外棉花市场呈现强市格局，ICE期棉主力合约挑战80美分一线，虽周后期有所回调，但上涨形态未改。郑棉再创新高，重心大幅上调，但周五夜盘跳水，为后市留下悬念。从影响因素来看，新冠疫苗不断传来捷报，美股、原油大幅上涨是支撑市场的主要因素，但美国局势动荡，多个国家新冠疫情单日病例不断刷新新高仍是市场上燃眉大患。整体来看，周内郑棉主力合约结算价均价15391元/吨，较前一周涨幅在2.9%；纽期结算周均价79.78美分/磅，环比涨幅3.1%；内外棉价波动不大。订单充足且原料上涨，刺激国内和进口棉纱价格继续走高，周均价环比涨幅分别在1.1和1.4%；其中进口纱涨势略大于国产纱，内外纱价差略收窄至478元/吨。

二、疆棉加工

疆棉加工：截至2021年1月9日，新疆地区皮棉累计加工总量516.1万吨，同比增幅5.7%。其中，自治区皮棉加工量316.3万吨，同比增幅2.2%；兵团皮棉加工量199.8万吨，同比增幅11.7%。(注：因数据存在四舍五入，造成合计结果有微小误差。)

三、基本面动向

1、国内市场：棉价强势回升重心继续上移储备棉：轮入交易仍未启动内外棉价差持续高位根据《2020年度新疆棉轮入竞价交易办法》第三条、第十三条规定，2020年11月26日至11月30日，内外棉价差已连续三个工作日超过800元/吨，12月1日暂停新疆棉轮入交易。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日重新启动交易。

原定于12月1日正式开始的新疆棉轮入工作，因内外棉价差持续居高不下暂未启动。上周价差波动不大，仍处于接近1500元/吨水平。本网将持续跟踪并在轮入专栏更新每日价差情况，也欢迎大家关注我们不定期更新的多方论储。

郑棉：冲高回落，放量增仓，重心继续上移受节前ICE期棉大涨刺激，周一郑棉开盘后震荡走高，收于高位，趋势利多；周二延续涨势，盘中震荡，尾盘回落整理；周三主力CF05

下试5日均线回升收阳线；周四美国民主党当选，多数大宗商品飘红，主力CF05突破前高达到15580元/吨，次高位收盘；周五短暂冲高后震荡下滑，向上动能衰竭，尾盘未能收复当日跌幅。当日夜盘，多数大宗商品纷纷跳水，郑棉亦未能幸免，上演黑色星期五。整体看，上周郑棉呈“∧”走势，受ICE上涨、民主党当选、美国暴乱、资金洗盘等多因素影响，但重心继续上移。主力CF05结算均价15391元/吨，环比涨439元/吨，周五下午收盘15415元/吨，较节前涨355元/吨。远月合约较主力坚挺，周五收盘CF05-CF09价差为-180元/吨，较节前扩大35元/吨。

上周郑棉日均成交量48.25万手，较节前提高21%；持仓量74.92万手，提高18%。截至1月8日注册仓单加有效预报合计17178张，折68.71万吨，较前周增加1361张，低于去年同期19114张（76.46万吨）。 

仓单占总持仓量的18.34%，较前周下降1.56个百分点。其中新疆棉注册仓单13743张，增加1171张，占注册仓单总量91.6%。

现货：纺织企业持续补库，现货稳健上涨上周纺企持续补库，带动棉花现货成交价稳健上涨。其中周前期涨幅较大，后几日趋于平缓。一方面纱线下游订单充足，对原料补库需求较高，“备货”势在必行。另一方面年关将近，企业普遍缩紧银根，远期仍存在不确定性，纺织厂采购仍相对谨慎。整体看，企业对高等级资源仍较为青睐。中国棉花价格指数CCIndex3128B周均价15250元/吨，环比上涨304元/吨，周五为15311元/吨，较节前最后交易日上涨348元/吨,为本年度新高，回升至2019年5月中旬水平。

目前南疆喀什和阿克苏地区籽棉仍有少量收购，受皮棉上涨影响，收购价有所上调。衣分37%的手摘棉收购价6.9元/公斤，36%的6.6元/公斤。好棉花新疆站台提货价15700-15800元/吨。高等级质量指标优的皮棉基差多在700-1150元/吨，中上等级质量指标皮棉基差多在100-700元/吨，企业采购活跃，一口价成交仍较多。

2、国际市场：冲高震荡，等待支撑

新年首周ICE期棉延续前一周的上涨态势，继续走强，美股、美油强势上涨均是强有力的支撑因素，周二（1月5日）主力3月合约最高涨至80.72美分/磅，收于80.35美分/磅，实现9个交易日连涨。周三多头获利离场，行情小幅回落，周四美棉出口报告不及预期，交易重心小幅回撤，周五郑棉夜盘下挫，ICE也未能独善其身，以盘整收局。整体看虽周后期ICE期棉表现稍显低调，震荡为主，但整体上涨趋势并未改变，重心明显上移，等待新的利好因素开启。ICE主力合约周均结算价79.78美分/磅，较前一周上涨2.42美分，涨幅3.1%；周五结算价79.77美分/磅，较前一周五上涨1.65美分/磅。CotlookA指数周内均价86美分/磅，环比涨幅2.8个百分点；国内外市场双双走强，涨势旗鼓相当，内外棉现货价差周均略有回落，周五价差较前一周末扩大127元/吨。

据美国农业部（USDA），12.25-12.31日一周美国净签约出口2020/21年度陆地棉34712吨，较前一周减少47%，较近4周平均减少60%；装运2020/21年度陆地棉61235吨，较前一周减少2%，但较近4周平均减少4%。当周中国对本年度陆地棉净签约量8330吨，装运38011吨；装运皮马棉1204吨。从其他主要国家情况来看，印度新棉持续大量上市，截至1月6日，CCI累计收购2020/21年度籽棉折皮棉137.02万吨，CCI现有所有年度棉花库存136万吨。受美棉支撑，印度棉花现货价格稳步上涨。周五S-6轧花厂提货价报43400卢比/坎地左右，折美金报价在75.70美分/磅。较前一周上涨2.5美分/磅。巴西12月棉花出口量再突破最高纪录达到37万吨，较前一月增加11%，较去年同期增加33%。

3、纺织市场：订单充足，行情稳步上涨

上周棉纱价格呈稳中上涨走势，随着纺企棉花原料的补库，在棉花成本不断走高的情况下，棉纱价格也逐渐上调。2021年第一周，有不少商家2次上调报价，部分规格棉纱价格上涨幅度在500-800元/吨不等，40、50、60高支纱较为抢手，市场货源紧俏，其中精梳40S紧密纺更是涨至28500元/吨左右。气流纺等低支纱则价格基本维持稳定，整体来看纱厂订单较为充足，库存维持低位，对于现阶段的热门品种，多数商家已经不接年前单，周内纱厂交货为主。

上周中国纱线价格指数周均价23960元/吨，环比上涨260元/吨；进口纱线价格指数周内均价23482元/吨，较前一周上涨317元/吨；其中进口纱涨势较国内纱线更为强劲，内外纱周内平均价差478元/吨，环比继续收窄。

上周涤纶短纤在宏观及原料成本带动下涨势较好，厂家产销局部呈现火爆，厂家多数超卖，周均价6130元/吨，较上周涨327元/吨，行业负荷略降至83.5％，库存缩减至-1天。粘胶短纤价格呈上持续走高，场内货源十分抢手，化纤工厂低价限签，高价拿货需排队，部分订单排至春节后。目前中端粘胶短纤成交在11500-11700元/吨，高端粘胶短纤成交在11800-11900元/吨。

四、宏观经济

【中国12月财新综合PMI55.8】中国12月财新综合PMI录得55.8，其中制造业PMI53，服务业PMI56.3，虽然较上个月的十年高点略有回落，但仍在扩张区间，企业对未来比较乐观。

【拜登正式赢得美国大选】美国国会于当地时间1月6日举行参众两院联席会议，完成了选举人票的清点，拜登正式赢得美国大选，结束了美国大选带来的不确定性。同时，美国民主党稍早前赢得了参议院的关键2个席位，从而控制了美国参众两院，这为未来拜登的执政铺平了道路。

【OPEC+达成2月份产量协议】北京时间1月6日OPEC+达成下个月限产协议，沙特阿拉伯将承担更大的减产任务，其他国家则保持产量稳定或小幅增长。这意味着全球市场2月供应量将低于交易员本周之前的预期。当日石油价格应声大涨，WTI原油价格一度上涨5.1%，至每桶50.05美元，为2月26日以来最高。

五、展望

新年伊始，在过去的一周郑棉延续了涨势并刷新近2年来的高点15610元/吨。ICE美棉也是一路上涨并冲到了80美分上方。下周二美国农业部将发布月度供需平衡表，市场普遍认为至少会调低美国的产量。预计短期这种上涨会得到延续。

另外，由于包括玉米、大麦等农产品价格的大幅度上涨以及极端天气的影响减少了棉农对棉花的种植意向，尤其是巴西，受到拉尼娜带来的干旱天气影响，预计棉花种植面积将大幅度减少。

随着疫苗的接种，市场对未来消费的恢复越来越乐观，从近期原油市场的大涨及原油多头头寸的增加可以看出大家对2021年的经济恢复信心很强。所以，中长期来看棉花价格上涨空间比较大。但是，随着春节的临近，部分资金或选择年前获利了结，同时，下游订单的有效增长还未得到落实，预计近期郑棉震荡偏强。