最近数月，美国物价飞涨，一度出现近40年最严重的通胀，美国民众叫苦不迭，对经济复苏信心明显下挫。上周美国公布了4月最新通胀数据，还在8%以上的高位徘徊。拜登疾呼通胀“高得难以接受”，并且还在发表全国讲话时再次强调，“解决通胀是我在国内的首要任务。”据了解，在推动美国CPI上涨的各项因素中，能源价格贡献最多，其中油价上涨更是对能源价格上涨，贡献最多。美国汽车协会最新数据显示，截至上周四，美国零售柴油均价已连续14日创历史新高，零售汽油均价也创新高。上周五NYMEX 6月汽油期货收涨4.4%，报3.9578美元/加仑，创收盘最高纪录，一周累涨逾5%，连涨三周；NYMEX 6月天然气期货收跌0.98%，报7.6630美元/百万英热单位，一周累涨4.7%，连涨两周。拜登三板斧：“波段操作”、诉OPEC垄断、筹划原油消费国“卡特尔”，欧佩克和石油商不为所动为了对抗高能源价格，拜登政府可谓绞尽脑汁、“花样整活”，总结起来，至少已经祭出了三个“大招”。拜登政府先是玩起了“波段操作”。三月底，拜登政府宣布“史无前例”的大规模释放1.8亿桶原油储备，弥补原油供给短缺以控制油价，随后宣布今秋招标采购6000万桶原油来补充库存，希望能够通过保证未来的需求来鼓励行业当下加大生产，从而降低油价。但页岩油行业不仅没有在政府号召下日夜开工，甚至还任由产量下降，资本投入也远远无法和上次油价破百时相比。石油巨头在拿到油价带来的巨额利润之后，并没有选择继续投资以提高供应，而是倾向于通过股息和股票回购向股东派发现金。“管不了”国内石油商，拜登政府使出第二招：本月初，美国参议院司法委员会以17票赞成、4票反对的压倒性优势投票通过了一份针对OPEC的“NOPEC”反垄断立法草案。假如NOPEC成为立法，美国检察官就能以打击垄断行为和市场操纵为由，在联邦法院对OPEC或其成员国，提起诉讼，俄罗斯这类和OPEC联合减产、增产的OPEC+成员也可能被起诉。对此，阿联酋能源部长在上周接受CNBC采访时表示，OPEC在当下的能源危机中遭受不平等的攻击，美国破坏其生产体系的举动可能会导致油价飙升300%。欧佩克甚至还增加了减产力度。上周公布的OPEC5月月度报告称，今年4月，OPEC成员国对OPEC+联合减产协议的执行率达到162%，OPEC当月合计减少的产量较联合减产的要求规模多了85.1万桶/日。欧佩克不为所动，拜登政府再出一招：上周与意大利总理德拉吉会面后，双方提议成立一个石油消费国“卡特尔”，其中包括就俄乌冲突带来的能源市场影响进行谈判。但意大利总理似乎也不买账。据英国《金融时报》报道，德拉吉在接受记者采访时表示，他和拜登对全球能源市场结构感到“不满”，并讨论了限制石油和天然气价格的“总体概念”。事实证明，一个石油买家卡特尔很难达成一致。比如，1973年阿拉伯石油禁运后成立的国际能源机构IEA，其仍难以达成关于释放紧急储备石油的集体协议。IEA当初就是是为了对抗欧佩克的影响而成立的。欧佩克和美国石油商为何不愿增产，美联储加息后油价怎么走？谈及当下原油市场增产情况，建信期货能源化工高级研究员李捷告诉期货日报记者，根据OPEC5月报，OPEC内部减产执行率持续分化，沙特、伊拉克、阿联酋和科威特4个大型产油国2022年4月平均减产执行率保值在100%左右，基本保持足额生产。其他小型产油国则受制于产能、人力、资金等因素，减产执行率持续走高，尼日利亚执行率已经突破500%。后期来看，沙特等部分大型产油国满足于高油价，不希望进一步增产，而中小产油国则受制于国内产能因素，无法达到产量配额。OPEC供应增量有限。美联储加息预期导致油价回落，参照近40年6次加息历程看，每次加息均伴随着金融市场的动荡，而加息周期短则8个月，长则3年直至通胀得到有效遏制。最近一次加息2015年12月—2018年12月，从0%加息至2.25%。对应国际油价在35—85美元/桶区间波动，价格中枢围绕在55美元/桶。由于大宗商品以美元计价，美元升值将导致大宗商品价格回落。2018年美联储共加息4次，导致油价从高位85美元/桶，回落至55美元/桶。由此可以得出，加息对油价有抑制作用，但是效用如何需要具体问题具体分析。目前美国要控制通胀又要避免经济硬着陆，在疫情当下举步维艰。前期大宗商品交易通胀，现在和未来将交易通胀结束预期，那么交易主逻辑将从加不加息转变为加息的节奏上。
