为了遏制持续飙升的通货膨胀率，拜登政府可谓绞尽脑汁。

昨日，媒体消息称，白宫高级官员们正考虑限制美国出口燃油，一度引发了全球能源市场的紧张。当地时间周六，美国总统拜登在接受美联社记者采访时暗示，他即将就是否放宽对华关税一事作出决定。“我正在作决定。”拜登当天在特拉华州海滨别墅附近骑完自行车后对记者表示。目前，拜登政府正在研究取消前总统特朗普实施的部分对华商品加征的关税。白宫国家安全和经济助理们正在完成对美国关税政策的审查，并向总统提出建议。

政策加速收紧+经济衰退担忧，本周各国央行将作何表态？

在疫情冲击、地缘政治以及逆全球化等因素综合影响下，能源危机、粮食危机和供应链危机继续困扰全球经济，高通胀短期难以出现实质性好转，市场预计，美欧等央行货币政策加速收紧抑制通胀将会持续。

“当前，美欧等央行加速加息是宏观经济主旋律，从需求端抑制通胀，但也将对经济产生较大的冲击。近期零售销售、工业生产、新屋开工等美国宏观经济数据走弱亦说明经济弱势难免，美国经济衰退担忧加剧，即便是没有陷入经济衰退，经济超预期回落可能性大增。欧洲因为俄乌冲突和英国脱欧新危机、能源与供应链危机，叠加内生经济增长动力不足等因素影响，经济下行亦难免。故政策加速收紧与经济衰退担忧，困扰着全球金融和商品市场。”方正中期期货宏观分析师史家亮说。

本周，美欧等央行官员将会继续就本国货币政策调整发表讲话。在史家亮看来，各央行整体将会以继续强调加速收紧货币政策为主，应对高通胀是核心目的。

美联储方面，圣路易斯联储主席布拉德、克利夫兰联储主席梅斯特、里奇蒙德联储主席巴尔金、2023年FOMC票委哈克以及芝加哥联储主席埃文斯等美联储官员本周将会陆续就货币政策观点发表讲话；而美联储主席鲍威尔亦将会在国会两院就半年度货币政策报告作证词陈述。史家亮预计，美联储官员将会重申高通胀的担忧，强调6月加息75个基点的必要性，并且表明支持未来继续加速加息的观点。

“对于美联储货币政策，关注焦点依然是通胀及通胀预期，美联储政策收紧对通胀抑制作用或不及预期，2022年剩余时间或累计加息175个基点。剩余的四次会议，可能的路径是50个基点—50个基点—50个基点—25个基点，或者75个基点—50个基点—25个基点—25个基点；路径的选择则会根据通胀和通胀预期的表现进行调整。美联储将会继续前置加息幅度，预计后者实现的可能性更大。”史家亮表示。

欧洲央行方面，以欧洲央行行长拉加德为主的欧洲央行官员亦陆续发表货币政策调整的观点与建议，强调应对高通胀的必要性。史家亮认为，就欧洲而言，能源危机、粮食危机以及供应链危机继续困扰着经济，不排除出现债务危机的可能。而高通胀下，欧洲央行加速加息亦是必要。基于欧洲通胀表现及预期、欧央行官员的政策观点，以及欧洲央行行长的表态，欧洲央行7月开启加息周期确定性强，2022年加息四次（累计125个基点）的可能性大，关注焦点则是9月加息幅度，不排除欧洲央行9月加息50个基点的可能。

日本央行方面，日本央行6月议息会议继续坚持超宽松货币政策不变，重申为将长期利率控制在既定目标范围，央行将在每个交易日实施固定利率无限量购债操作。日本央行行长黑田东彦表示，为了支持日本经济持续复苏，央行将继续坚持2%通胀目标，维持超宽松货币政策，并密切关注国内外因素对日本经济的影响，如有必要将毫不犹豫推出进一步的宽松措施。日本央行将会继续维持宽松政策不变，增加出口以刺激经济进一步复苏。

“美联储积极收紧货币政策，与日本央行超宽松的货币政策形成鲜明对比，从而导致日元持续走弱。日元弱势态势仍未发生趋势性转变，仍有较大贬值的空间。”史家亮表示。

目前，经济衰退担忧主导市场，大类资产价格出现大幅调整。

“一方面，能源危机、粮食危机和供应链危机继续困扰全球经济，生产生活成本不断增加，冲击经济。另一方面，美联储加速收紧货币政策，从需求端抑制通胀，但是亦对经济产生较大的冲击，美国经济衰退担忧加剧。”史家亮说。

史家亮认为，美联储加息落地后，其直接影响短期在淡化，因为美元指数和美债收益率走势都偏弱，故暂时不是造成美股和大宗商品在联储加息落地后表现弱势的核心因素，当然美联储加息落地前的加速加息预期导致了美股和大宗商品价格的回落。现在市场在担心经济衰退问题，无论宏观经济数据表现还是货币政策转向冲击，以及供给端的冲击，经济衰退担忧仍在升温，因此也成为当前金融市场和商品市场波动的核心逻辑。

“基于此，大宗商品本轮牛市或已接近尾声，风险类资产仍有较大的回落空间，具有避险属性的资产如贵金属，配置价值依然较高。”史家亮说。