据美国农业部（USDA）最新发布的5月份全球棉花供需预测报告，2025/26年度全球棉花产量同比减少，仍处于近五年次高位置，消费同比增加，处于近五年最高水平，新年度期末库存减幅有限，仍处于近五年次高水平。2024/25年度供需预测中，全球棉花总产预期环比微增，消费预期小幅调增，增幅大于供应，本年度期末库存小幅下降。

2025/26年度：

新年度全球棉花总产预期2565.0万吨，同比调减71万吨，减幅2.7%；全球消费量预期2570.8万吨，同比调增30.4万吨，增幅1.2%；出口量976万吨，同比调增51.7万吨，增幅5.6%；全球期末库存1706.5万吨，同比略减0.6万吨。

中国、美国和印度情况具体如下：

中国：产量预期631.4万吨，同比调减65.3万吨，减幅9.4%；消费量预期794.7万吨，同比调减10.9万吨，减幅1.4%；进口量预期152.4万吨，同比调增21.8万吨，增幅16.7%。基于以上，期末库存预计在806.0万吨，同比减少13.1万吨，减幅1.6%。

美国：产量预期315.7万吨，同比调增1.9万吨，增幅0.6%；消费量预期37.0万吨，同比未见明显调整；出口量预期272.2万吨，同比调增30.5万吨，增幅12.6%。基于以上，期末库存增加8.7万吨至113.2万吨，增幅8.3%。

印度：产量预期533.4万吨，同比调减10.9万吨，减幅2.0%；消费量预期566.1万吨，同比调增10.9万吨，增幅2.0%；进口量预期65.3万吨，同比调增8.7万吨，增幅15.4%；出口量预期32.7万吨；同比调增2.2万吨，增幅7.2%，基于以上，期末库存维持217.7万吨不变。

2024/25年度：

本年度全球棉花总产预期2636.0万吨，环比调增3.9万吨，增幅0.1%；全球消费量预期2540.4万吨，环比调增14.3万吨，增幅0.6%；出口量924.3万吨，环比调增2.6万吨，增幅0.3%；全球期末库存1707.1万吨，环比减少9.9万吨，减幅0.6%。

中国、美国和印度情况具体如下：

中国：产量预期696.7万吨，消费量预期805.6万吨，环比均未见明显调整；进口量预期130.6万吨，环比调减10.9万吨，减幅7.7%。基于以上，期末库存预计在819.1万吨，环比减少10.9万吨，减幅1.3%。

美国：产量预期313.8万吨，消费量预期37.0万吨，环比均未见明显调整。出口量预期241.7万吨，环比调增4.4万吨，增幅1.9%。基于以上，期末库存减至104.5万吨，减幅4.0%。

印度：各项产消数据环比未见明显调整；具体来看，2024/25年度产量预期544.3万吨，消费量预期555.2万吨，进口量预期56.6万吨，出口量预期30.5万吨，基于以上，期末库存维持217.7万吨不变。

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