2025年6月，国内外棉价震荡上涨，内外棉价差小幅扩大，纱棉价差进一步收窄，纺织企业即期利润下滑，中小企业限产放假情况增多，开机率持续下降。

一、供需状况

（一）下年度全球棉花产量和消费量环比减少

美国农业部（USDA）2025年6月份发布的数据显示，2024/25年度，全球棉花期初库存1605.5万吨，环比减少0.5万吨，同比减少47.1万吨；产量2611.1万吨，环比减少24.9万吨，同比增加151.6万吨；消费2537.5万吨，环比减少2.9万吨，同比增加38.0万吨；期末库存1682.8万吨，环比减少24.2万吨，同比增加77.3万吨；期末库存消费比66.32%，环比下降0.87个百分点，同比上升2.09个百分点（详见附件1）。

2025/26年度，全球棉花期初库存1682.8万吨，环比减少24.2万吨，同比增加77.3万吨；产量2547.2万吨，环比减少17.8万吨，同比减少63.9万吨；消费2563.8万吨，环比减少7.0万吨，同比增加26.3万吨；期末库存1672.1万吨，环比减少34.4万吨，同比减少10.7万吨；期末库存消费比65.22%，环比下降1.16个百分点，同比下降1.10个百分点（详见附件1）。

（二）本年度棉花销售基本完成 纱产量同比减少

按照国内棉花产量667.6万吨（国家棉花市场监测系统2025年1月份预测）测算，截至6月26日，全国累计采摘籽棉折皮棉667.6万吨，同比增加77.3万吨,加工率为100%，同比持平；累计交售籽棉折皮棉667.6万吨，同比增加77.3万吨；累计加工皮棉667.6万吨，同比增加77.3万吨；累计销售皮棉622.1万吨，同比增加124.3万吨，销售率为93.2%，同比提高8.9个百分点。

国家统计局数据显示，2025年5月，我国纺纱产量195.1万吨，同比增加8.3万吨，增幅4.4%；2024年9月-2025年5月，我国累计纺纱产量1434.5万吨，同比减少215.3万吨，减幅13.0%。

二、进出口贸易

（一）中国

1．中国棉花进口

2025年5月，我国棉花进口3.45万吨，同比减少22.6万吨，同比减幅86.7%。2024年9月-2025年5月，我国棉花进口89.98万吨，累计同比减少183.2万吨，累计同比减幅67.1%（图1）。

2024年9月-2025年5月，我国棉花进口主要来源国为：巴西（43.9万吨，占48.8%），澳大利亚（18.7万吨，占20.8%），美国（14.7万吨，占16.3%），土耳其（4万吨，占4.4%），哈萨克斯坦（3.4万吨，占3.8%），墨西哥（0.9万吨，占0.9%），苏丹（0.7万吨，占0.8%），布基纳法索（0.7万吨，占0.7%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：澳大利亚（+12.6%），巴西（+5.4%），哈萨克斯坦（+2.1%），土耳其（+1.1%），墨西哥（+0.4%），布基纳法索（+0.3%）；进口占比同比减少的国家或地区为：美国（-16.7%），苏丹（-0.5%）（图2）。

2．中国棉纱进口

2025年5月，我国棉纱进口10万吨，同比减少1.7万吨，同比减幅14.5%。2024年9月-2025年5月，我国棉纱进口107.22万吨，累计同比减少25.8万吨，累计同比减幅19.4%（图3）。

2024年9月-2025年5月，我国棉纱进口主要来源地为：越南（61.6万吨，占57.5%），巴基斯坦（14.2万吨，占13.2%），马来西亚（6.8万吨，占6.4%），印度（6.8万吨，占6.3%），孟加拉国（6.5万吨，占6%），乌兹别克斯坦（4.1万吨，占3.8%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：越南（+12.1%），马来西亚（+2.3%），孟加拉国（+2%）；进口占比同比减少的国家或地区为：乌兹别克斯坦（-6.9%），印度（-6.7%），巴基斯坦（-2.4%）（图4）。

3．中国服装出口

2025年5月，我国服装出口131亿美元，同比增长3.4亿美元，同比增幅2.7%。2024年9月-2025年5月，我国服装出口1083.61亿美元，累计同比增长5.2亿美元，累计同比增幅0.5%（图5）。

2024年9月-2025年5月，我国服装出口主要目的地为：美国（237.7亿美元，占21.9%），欧盟（180.8亿美元，占16.7%），日本（84.4亿美元，占7.8%），韩国（53.1亿美元，占4.9%），吉尔吉斯斯坦（38.5亿美元，占3.6%），英国（35.3亿美元，占3.3%），哈萨克斯坦（34亿美元，占3.1%），澳大利亚（33.6亿美元，占3.1%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：欧盟（+1.7%），美国（+1.5%），英国（+0.3%），韩国（+0.1%）；出口占比同比减少的国家或地区为：哈萨克斯坦（-2%），澳大利亚（-0.3%），日本（-0.2%），吉尔吉斯斯坦（-0.2%）（图6）。

（二）美国

1．美国棉花出口

2025年4月，美国棉花出口36.16万吨，同比增长9.6万吨，同比增幅36%。2024年9月-2025年4月，美国棉花出口185.37万吨，累计同比增长6.5万吨，累计同比增幅3.6%（图7）。

2024年9月-2025年4月，美国棉花出口主要目的地为：越南（39.7万吨，占21.4%），巴基斯坦（39.7万吨，占21.4%），土耳其（22.5万吨，占12.1%），中国（13.2万吨，占7.1%），印度（9.1万吨，占4.9%），墨西哥（8.7万吨，占4.7%），孟加拉国（8.1万吨，占4.4%），印度尼西亚（5.6万吨，占3%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：巴基斯坦（+10.3%），越南（+10.2%），土耳其（+6.2%），印度（+3.6%），墨西哥（+0.8%），印度尼西亚（+0.4%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-33.5%），孟加拉国（-1.7%）（图8）。

2．美国服装进口

2025年4月，美国服装进口64.7亿美元，同比增长5.5亿美元，同比增幅9.3%。2024年9月-2025年4月，美国服装进口570.79亿美元，累计同比增长65.2亿美元，累计同比增幅12.9%（图9）。

2024年9月-2025年4月，美国服装进口主要来源地为：中国（113.6亿美元，占19.9%），越南（107.1亿美元，占18.8%），孟加拉国（56.4亿美元，占9.9%），印度（36.5亿美元，占6.4%），印度尼西亚（33亿美元，占5.8%），柬埔寨（28.8亿美元，占5%），墨西哥（18.5亿美元，占3.2%），巴基斯坦（16.4亿美元，占2.9%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+1.2%），越南（+0.8%），柬埔寨（+0.5%），印度（+0.4%），印度尼西亚（+0.3%），巴基斯坦（+0.2%）；进口占比同比减少的国家或地区为：中国（-1.2%），墨西哥（-0.3%）（图10）。

（三）日本服装进口

2025年5月，日本服装进口16.3亿美元，同比增长0.8亿美元，同比增幅5.2%。2024年9月-2025年5月，日本服装进口180.04亿美元，累计同比增长6.9亿美元，累计同比增幅4%（图11）。

2024年9月-2025年5月，日本服装进口主要目的地为：中国（86.9亿美元，占48.3%），越南（33.5亿美元，占18.6%），孟加拉国（11亿美元，占6.1%），柬埔寨（10.7亿美元，占5.9%），缅甸（9.7亿美元，占5.4%），意大利（7.2亿美元，占4%），印度尼西亚（5.4亿美元，占3%），泰国（2.7亿美元，占1.5%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：越南（+0.9%），柬埔寨（+0.8%），孟加拉国（+0.6%），缅甸（+0.1%），泰国（+0.1%）；进口占比同比减少的国家或地区为：中国（-2.1%），印度尼西亚（-0.3%），意大利（-0.1%）（图12）。

（四）欧盟服装进口

2025年4月，欧盟服装进口78亿美元，同比增长4.5亿美元，同比增幅6.1%。2024年9月-2025年4月，欧盟服装进口657.16亿美元，累计同比增长81.1亿美元，累计同比增幅14.1%（图13）。

2024年9月-2025年4月，欧盟服装进口主要来源地为：中国（188.2亿美元，占28.6%），孟加拉国（149.4亿美元，占22.7%），土耳其（63.4亿美元，占9.6%），柬埔寨（32.7亿美元，占5%），印度（31.9亿美元，占4.9%），越南（31.3亿美元，占4.8%），巴基斯坦（27.9亿美元，占4.2%），摩洛哥（18.9亿美元，占2.9%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+1.9%），中国（+1.5%），柬埔寨（+0.7%），巴基斯坦（+0.3%），印度（+0.3%），越南（+0.1%）；进口占比同比减少的国家或地区为：土耳其（-2%），摩洛哥（-0.2%）（图14）。

（五）印度

1．印度棉花进口

2025年4月，印度棉花进口4.55万吨，同比增长3.2万吨，同比增幅242.1%。2024年9月-2025年4月，印度棉花进口47.19万吨，累计同比增长38.3万吨，累计同比增幅432.7%（图15）。

2024年9月-2025年4月，印度棉花进口主要来源国为：巴西（10.8万吨，占22.9%），澳大利亚（10.5万吨，占22.2%），美国（7.9万吨，占16.8%），马里（2.8万吨，占6%），瑞士（2.3万吨，占4.9%），科特迪瓦（1.7万吨，占3.7%），新加坡（1.6万吨，占3.3%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：巴西（+20.4%），马里（+4.6%），瑞士（+3.2%），科特迪瓦（+2.7%）；进口占比同比减少的国家或地区为：美国（-6.2%），澳大利亚（-1.5%）（图16）。

2．印度棉花出口

2025年4月，印度棉花出口2.19万吨，同比减少1.7万吨，同比减幅43.3%。2024年9月-2025年4月，印度棉花出口22.02万吨，累计同比减少17.0万吨，累计同比减幅43.6%（图17）。

2024年9月-2025年4月，印度棉花出口主要目的地为：孟加拉国（19.9万吨，占90.6%），越南（0.9万吨，占4.1%），印度尼西亚（0.7万吨，占3.4%），中国（0.2万吨，占0.7%），泰国（0.1万吨，占0.4%），日本（0.1万吨，占0.4%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+27.5%），印度尼西亚（+1.1%），日本（+0.2%），泰国（+0.1%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-19.9%），越南（-6.6%）（图18）。

3．印度棉纱出口

2025年4月，印度棉纱出口9.34万吨，同比减少0.1万吨，同比减幅1.4%。2024年9月-2025年4月，印度棉纱出口77.76万吨，累计同比减少3.3万吨，累计同比减幅4%（图19）。

2024年9月-2025年4月，印度棉纱出口主要目的地为：孟加拉国（39.8万吨，占51.1%），中国（6.2万吨，占8%），埃及（4.3万吨，占5.6%），秘鲁（4.2万吨，占5.4%），越南（3.4万吨，占4.4%），葡萄牙（2.2万吨，占2.8%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+8.8%），秘鲁（+1.3%），埃及（+0.5%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-6.3%），越南（-1%），葡萄牙（-0.6%）（图20）。

（六）澳大利亚棉花出口

2025年4月，澳大利亚棉花出口1.31万吨，同比减少1.3万吨，同比减幅50%。2024年9月-2025年4月，澳大利亚棉花出口60.74万吨，累计同比减少11.4万吨，累计同比减幅15.8%（图21）。

2024年9月-2025年4月，澳大利亚棉花出口主要目的地为：越南（15.1万吨，占24.9%），中国（14.7万吨，占24.2%），孟加拉国（8.9万吨，占14.6%），印度（8.2万吨，占13.5%），印度尼西亚（6.2万吨，占10.2%），马来西亚（2.5万吨，占4%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：印度（+10.5%），孟加拉国（+2.2%）；出口占比同比减少的国家或地区为：越南（-10.4%），印度尼西亚（-0.9%），中国（-0.8%），马来西亚（-0.2%）（图22）。

（七）巴西棉花出口

2025年5月，巴西棉花出口19.22万吨，同比减少3.7万吨，同比减幅16.2%。2024年9月-2025年5月，巴西棉花出口246.36万吨，累计同比增长21.5万吨，累计同比增幅9.6%（图23）。

2024年9月-2025年5月，巴西棉花出口主要目的地为：越南（47.4万吨，占19.2%），巴基斯坦（43.9万吨，占17.8%），中国（42.7万吨，占17.3%），孟加拉国（34.7万吨，占14.1%），土耳其（29万吨，占11.8%），印度尼西亚（14.1万吨，占5.7%），印度（13.5万吨，占5.5%），埃及（6.5万吨，占2.6%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：巴基斯坦（+13%），印度（+5.4%），越南（+5.1%），土耳其（+4.7%），孟加拉国（+3.6%），埃及（+2.1%），印度尼西亚（+1%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-36.2%）（图24）。

三、宏观经济

（一）全球宏观概况

2025年6月，全球制造业采购经理人指数（PMI）整体环比上升，主要经济体PMI指数一致环比上升（图25）。

2025年6月，国家统计局公布的PMI指数为49.7，环比上升0.2个百分点，由财新网发布的代表中小企业的财新中国PMI指数为50.4，环比上升2.1个百分点（图26）。

2025年5月，国家统计局公布的衣着类生产者价格指数（PPI）同比持平，同期衣着类消费者价格指数（CPI）同比+1.5%，涨幅较上月扩大0.2个百分点（图27）。

（二）国内金融市场情况

2025年6月，上海银行间市场各期限拆放利率走势分化，短期利率环比上行，中长期利率环比下行。6月30日，上海银行间同业3个月拆放利率1.63%，环比下降2.2个基点（图28）。

2025年6月，人民币兑美元汇率显著走强，6月30日，美元兑人民币中间价7.1586，环比升值262个基点（图29）。

（三）全球大宗商品价格走势

2025年6月，全球大宗商品价格冲高回落，价格重心有所抬升。截至6月30日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价为297.28，环比上涨2.36%（图30）。

四、价格走势

（一）国内外棉价震荡上涨

截至6月30日，国家棉花价格B指数15055元/吨，较上月上涨569元/吨；郑棉期货主力合约13815元/吨，较上月上涨545元/吨；国际棉花M指数（折1%关税人民币进口成本）13414元/吨，较上月上涨306元/吨；ICE棉花期货主力合约结算价68.13美分/磅，较上月上涨3.07美分/磅；内外棉价差为1641元/吨，环比扩大263元/吨（表1、图31、图32）。 

（二）进口纱走势强于国产纱

截至6月30日，中国32支普梳纯棉纱20405元/吨，较上月下跌50元/吨；印度32支普梳纯棉纱22127元/吨，较上月上涨193元/吨；越南32支普梳纯棉纱21379元/吨，较上月上涨186元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱21460元/吨，较上月上涨104元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱19591元/吨，较上月上涨110元/吨（表2、图33）。

（三）纱棉价差缩小  棉涤价差扩大

截至6月30日，国内纱棉价差5350元/吨，环比缩小619元/吨；棉涤价差8333元/吨，环比扩大370元/吨（表3、图34）。

文章&图片来源于：中储棉信息中心、官方媒体/网络新闻