据美国农业部（USDA）最新发布的7月份全球棉花供需预测报告，2025/26年度全球棉花产量环比调增，处于近五年次高位置；消费环比调增，仍处近五年最高水平；由于产量减幅大于消费，新年度期末库存环比增加。2024/25年度供需预测中，全球棉花总产预期环比微幅调减，消费预期小幅调增，出口预期小幅调增，本年度期末库存再度下降。

2025/26年度：

新年度全球棉花总产预期2578.3万吨，环比调增31.1万吨，增幅1.2%；全球消费量预期2571.8万吨，环比调增8.0万吨，增幅0.3%；出口量973.0万吨，环比微减0.2%；全球期末库存1683.5万吨，环比增加11.4万吨，增幅0.7%。

中国、美国、巴西和印度情况具体如下：

中国：产量预期675万吨，环比调增21.8万吨，增幅3.3%；消费量预期794.7万吨，环比未见明显调整；进口量预期126.3万吨，环比调减15.2万吨，减幅10.7%。以上叠加期初供应减少，期末库存微增1.1万吨至807.1万吨。

美国：产量预期317.9万吨，环比调增13.1吨，增幅4.3%；消费量预期37.0万吨，环比未见明显调整；出口量预期272.2万吨，环比未见明显调整。以上叠加期初供应减少，期末库存增加6.6万吨至100.2万吨，环比增幅7.1%。

巴西：各项产消数据未见明显调整。其中产量预期397.4万吨；出口量预期311.3万吨。基于以上，期末库存维持93万吨不变。

印度：产量预期511.7万吨，消费量预期555.2万吨，进口量预期65.3万吨，出口量预期21.8万吨，环比均未见明显调整。由于期初供应微增，期末库存增加1.1万吨至212.3万吨。

2024/25年度：

本年度全球棉花总产预期2610.6万吨，环比调减0.5万吨；全球消费量预期2540.9万吨，环比调增3.3万吨，增幅0.1%；出口量936.1万吨，环比调增8.4万吨，增幅0.9%；全球期末库存1671.7万吨，环比减少11.1万吨，减幅0.7%。

中国、美国、巴西和印度情况具体如下：

中国：产量预期696.7万吨，消费量预期805.6万吨，环比均未见明显调整；进口量预期113.2万吨，环比调减6.5万吨，减幅5.4%。基于以上，期末库存减少6万吨至802.2万吨，环比减幅0.7%。

美国：产量预期313.8万吨，消费量预期37.0万吨，环比均未见明显调整。出口量预期256.9万吨，环比调增6.5万吨，增幅2.6%。基于以上，期末库存减至89.3万吨，环比减幅6.8%。

巴西：各项产消数据未见明显调整。产量预期370.1吨；出口量预期283万吨。基于以上，期末库存维持83.1万吨不变。

印度：产量预期522.5万吨；消费预期544.3万吨；进口量预期61.0万吨；出口量预期30.5万吨，环比未见明显调整。由于期初库存微增，期末库存增加1.1万吨至212.3万吨。

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