2025/26 财年（7 月至次年 6 月），作为全球第二大成衣出口国的孟加拉国，其支柱产业遭遇前所未有的多重冲击，出口数据持续下滑、产业链运转受阻，行业深陷内外交困的泥潭。

一、出口表现疲软，同比明显萎缩

本财年前七个月，孟加拉国成衣出口额仅为258 亿美元，同比下降 4%；另一统计口径（8 月至次年 2 月）数据显示，出口额250 亿美元，较上一财年同期下滑 3.73%，颓势已十分清晰。出口萎缩核心源于欧盟、美国两大主力市场需求疲软、采购价下行，全球高通胀持续抑制终端消费支出，海外采购商下单愈发谨慎。

二、能源危机重创生产，产业链运转失灵

国内天然气严重短缺成为行业头号痛点，受本土气源枯竭、输气管道运力不足双重影响，工业用气供给大幅锐减。当地多家纺织厂开机率仅维持在30%-40%，纱线产量断崖式下滑，直接导致下游服装制造环节生产延误、订单交付滞后。

同时，全球燃料价格攀升、地缘政治冲突加剧，叠加 LNG、LPG 进口供应链中断，进一步加剧能源供应压力。纺纱、染色、织造等核心环节被迫低负荷运行，大量工厂产能闲置，新订单交付周期被迫拉长，全球采购商为规避风险，纷纷暂缓进口决策，形成 “能源短缺 — 生产停滞 — 订单流失” 的恶性循环。

三、金融环境恶化，行业资金链濒临断裂

2026 年初，孟加拉国金融市场持续动荡，高利率 + 流动性紧缩双重挤压，让本就艰难的纺织成衣行业雪上加霜。当前行业贷款利率攀升至10%-12%，而企业融资超80%依赖银行贷款，众多工厂偿债压力剧增，无力偿还到期债务。

纺纱行业 “流动性僵局” 尤为突出：国内棉纺厂库存积压超10 亿美元，产品销售低迷导致回款困难，企业缺乏流动资金维持日常生产，部分中小工厂已面临停工、倒闭风险。此外，过去一年孟加拉国货币塔卡大幅贬值，导致行业运营资金缩水约35%，小微企业开立信用证采购原材料愈发困难，产业链末端生存空间被持续压缩。

四、地缘冲突引爆物流危机，航运成本暴涨

2026 年 2 月 28 日霍尔木兹海峡封锁后，地缘政治动荡引发全球海运物流全面中断。孟加拉国成衣出口遭遇运费翻倍、航运保费持续上涨、交货周期延长 14-20 天、产能进一步缩减等多重打击。

为保障交付，出口商被迫争夺稀缺航空货运资源，或选择绕行非洲好望角的替代航线，该航线航程长达42-50 天，虽保障安全但成本大幅攀升。由此带来运费上涨30%-40%、每 40 英尺集装箱加收320 美元应急燃油附加费，叠加额外管理费用与不可控的交货周期，进口商要么接受利润大幅缩水，要么直接终止合同，进一步打击孟加拉国成衣出口订单。

五、政策红利消退，贸易规则壁垒加剧挑战

孟加拉国原享有的0.3%-3%成衣出口现金补贴，因 2026 年 11 月将结束最不发达国家（LDC）资格、需符合 WTO 规则，面临战略性 “逐步取消”。虽政府为稳行业，将原定于 2025 年底到期的按运量补贴政策延长至2026 年 6 月 30 日，但长期红利消失已成定局。

该国已向联合国申请将 LDC 脱贫准备期延长至2029 年 11 月，但即便获批，国内油价、工资等成本上涨、全球需求下滑的压力仍将持续。同时，“孟加拉国制造” 认证要求产品附加值达 **35%-40%** 的原产地规则，迫使制造商在 “廉价进口纱线降本” 与 “采用本地材料满足贸易规则” 之间艰难权衡，进一步压缩利润空间。

综上，2025/26 财年孟加拉国成衣行业正遭遇能源、金融、物流、政策、市场五重危机叠加，短期复苏难度极大。行业能否走出困境，既取决于地缘冲突缓和、全球需求回暖，也依赖政府长期扶持政策与企业自身产业链优化、降本增效的推进力度。

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