9月18日，人民币汇率迎来重要突破，离岸、在岸人民币对美元汇率双双升破6.70关口，创2023年以来新高。伴随着人民币的持续升值，纺织外贸正在走向十字路口。

01 例外的人民币

当前，美国、欧洲、日本等发达经济体因财政过度扩张、国际油价上涨等原因，通胀压力较为突出。为控制通胀，多国央行不约而同进入新一轮加息周期。2026年9月，欧美日央行先后加息25个基点：欧洲央行9月10日将存款利率上调至2.50%；美联储9月16日重启加息，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%；日本央行9月18日加息至1.25%。就在各国陆续加息之际，中国央行却按兵不动，中外利差进一步扩大。

按照一般规律，海外尤其是美联储加息会推高中美利差，吸引资金流向美国，人民币应当承压贬值。但如今人民币却走在升值通道上。事实上，在美联储此次宣布加息后，日本、欧洲虽然也跟随加息，但日元、欧元兑美元汇率均出现下跌，只有人民币成为例外。这一例外的背后，正是纺织外贸走向十字路口的真正原因。它并非偶然，而是贸易顺差、结汇需求和产业竞争力共同作用的结果。

02 顺差的冲击

去年，中国对外贸易顺差1.2万亿美元；今年前八个月，中国累计外贸顺差8055.1亿美元，创历史同期新高。可以预见，今年全年外贸顺差还将超过去年。今年前八个月，我国累计结售汇顺差约23263亿元人民币。随着结汇顺差不断增加，企业和居民的结汇需求持续释放，外汇市场供给更加充裕，人民币汇率上涨的大趋势也在形成。

中国之所以能够获得如此多的外汇，主要原因是制造业在全球范围内竞争力太强。

回到纺织行业，当前市场竞争已到白热化阶段。能够出口的产品，几乎都在国内经历过惨烈厮杀，因此能在全球市场中大杀四方。

背靠完整产业链与人才矩阵，中国纺织业甚至比拥有人力成本优势的东南亚、非洲等地更具市场竞争力。这种竞争力带来订单和顺差，也在客观上支撑了人民币汇率。但顺差越大、结汇越多，人民币升值压力就越明显，纺织外贸企业面对的汇率环境也就越复杂。

03 汇率升值的挑战

从去年年初至今，美元兑人民币汇率从7.3附近一路降至6.7左右，人民币对美元升值接近9%。对纺织外贸企业来说，这意味着实实在在的利润差异。随着人民币不断升值，低价跑量产品的生存空间越来越小。另一方面，近期国际油价上涨推高原材料成本，一些常规产品出现成本倒挂，但下游客户根本接受不了价格上涨。企业夹在汇率、成本和订单之间，利润被多重挤压。

这意味着，过去依靠“物美价廉”打天下的模式，正面临越来越大的挑战。在上游反内卷初现成效之后，下游反内卷也要跟上。

外贸出口增长中，物美价廉固然重要，对护城河与溢价的追求也不能放弃。纺织企业需要从单纯拼价格，转向拼设计、拼品牌、拼技术、拼快反能力、拼绿色低碳、拼供应链服务。只有提高产品附加值和议价能力，才能消化汇率升值和原材料上涨带来的压力。

人民币的“例外”，既是中国制造竞争力与顺差格局的映射，也是纺织外贸转型的信号。全球加息潮下，汇率波动将更加频繁，利差变化也更加复杂。纺织企业不能只盯汇率，更不能把希望寄托在贬值上，而应提升产品力、品牌力和议价力，从“低价跑量”走向“优质优价”，从“物美价廉”走向“护城河与溢价”。

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